这两天没有更新，主要在思考两个方面的事情。第一个，我们的会议马上就要出结果了，究竟主攻方向在哪儿？第二个，市场上现在到底发生了什么？为什么机构迟迟没动手，或者在悄悄地转移资产？

这两个事情如果能够结合起来想通，那可能我们面对马上要出的这个结果，就更胸有成竹了。希望大家耐心看完，我提供一些思路。

我们先看一下今天列的中美力量对比。我们知道，我们的会议要先于特朗普上台，所以我们出的牌一定不能受制于人，要有一定的后手牌。那么我们要出哪张牌？我们把所有中美的牌都列了一下，看看究竟有可能会出哪些牌。

先看美国这边，思路非常清晰。基本上他要在短时间之内把石油的地位提高起来，把他的燃油车和铁锈地带重新发展起来。然后在发展这个过程中，同时通过科技战和加关税的方式，抑制中国商品的流入，防止对他本土经济造成冲击。

这些东西都要花大量的钱，他的钱从哪里来？一方面，他要把医疗方面的费用降下来；另一个就是政府效率要提升。如果单单是这么一个逻辑，也许是成立的。但是还有一个问题，他其实还要给国内企业降税，另外还要提高国防，让国防能力再更新换代。所以他要花的钱非常多，光靠这两项是绝对不够的。

所以现在大部分金融大V告诉你，说特朗普是有决心的，是王安石变法，或者说要革掉美国财阀的命，我觉得这都是扯淡的事。特朗普要想有这么多钱，他一定还会继续维持美元和美债的地位。他不会把这个泡沫戳破，美元、美债、美股都不会动，还是继续往前堆高。这样他才有足够的经费，支持他这么大动作的行动。这是我对美国现在的一个认识。

那我们看看我们这边相应的对手牌是什么。我们现在对手牌这边，一方面，房地产和地方债是我们的核心问题，也是我们是否能够稳定的一个基石。我们要解决这么大的问题，要通过几个方面开源节流。

开源的方式，我们可能会扩大今年的财政赤字，给一部分金融和货币上的支持。另一方面，我们通过医改降低医疗费用，通过碳中和去节约能源，再通过外贸加内需这样一个大的经济促进，让我们的收入增加起来。当然还有税改的一部分内容。这些综合构成了我们的对手牌。

我们先看一下双方的牌可能会以什么样的方式去出。大家可以分为三个大类。第一方面是地缘冲突，包括东边的地缘冲突和西边的地缘冲突。第二方面就包括各种非军事手段的对抗，包括科技上的对抗、贸易上的对抗以及金融方面的对抗。

通过这两个方面，我们先看地缘冲突。如果是地缘冲突，我们手里的牌和对方手里的牌是什么？现在台湾和日本牌是美国的牌，但是我们也可以打，大家明白这个什么意思吗？现在台湾和日本牌不是只有美国才能打，所以它现在处于一个相对平衡的位置。

我们现在通过CPTPP的方式正在去争取，但是并没有采取更激烈的手段去推进。所以现在这是问题。如果大家说，我直接拿掉台湾牌，把台湾牌拉到我这边来，通过激进的方式拉到我这边来，是不是可以？但是这种平衡会被打破。完了之后，如果一步棋已经落下，就对对方也失去了威慑力。如果我们完全能控制这步棋的话，有可能会把它悬在这里，作为牵制美方的一个手段。我觉得是这个样子。

那我们西部是什么情况？我们西部其实各有作为。首先看我们的南部和北部。北部俄罗斯，大家不用说了；南部东南亚，现在是不是还好？现在主要的问题是什么？主要问题是西部，我们要在西边找一个出海口。我们选择出海口，是不是跟中东相关？中东美国也是必争之地，因为它跟石油霸权相关。

而且美国的石油霸权，就决定了他的铁锈地带，也就是美国的“西部大开发”是否能够启动。因为大家知道，美国的石油成本是非常高的。如果美国的石油想开采出来，并且让西部获益，他肯定要拉高石油价格，而不是无限制地开采。他要封锁掉中东地区的石油出口，或者俄罗斯的石油出口，才有可能让他的石油有开采价值，才能让他的铁锈地带盘活。

所以特朗普到现在有没有明确说过放弃中东或者乌克兰？他只是说他要把东西撤出来，但是从来没有在公开场合说一定会撤出中东。中东地区对我们的意义也非常重大。我们现在为什么跟伊朗、沙特保持非常良好的关系？因为要对中东局势进行一些制衡。而且我们要想把我们的商品、把我们的贸易迅速打入欧洲，海运途径非常重要，那我们肯定要对波斯湾这个地方的出海口非常重视。

但现在我们唯一有可能通过外贸走的出海口，是不是通过中东战争，实际上已经被人家破坏掉了？所以我们现在想把所有的外贸实力向欧洲打出去，实现欧亚大陆一体化，现在是不是有困难？所以我们在争取沙特和伊朗的力量。当然，沙特、伊朗和中东地区跟哪儿接壤？是不是跟中亚接壤？中亚和俄罗斯对我们的关系又做了一步缓冲，同时对我们也非常重要。

接下来发展哪儿？可能就是我们的西部。对于我们西部来说，有两重意义，是可进可退的。可进怎么说？如果发生强烈的地缘冲突，我举一个很极端的例子，你就算运炮弹，你从哪儿运过去？如果发生剧烈的军事冲突，你通过印度洋再去运军事物资过去吗？如果你想支援相应的国家，是不是通过中亚直接过去会比较好一点、比较安全？通过海上运输一定是会被封锁的。所以说，如果进，它也非常重要。

如果退，那就更加重要。退，如果我们不发生地缘冲突，如果我们以贸易的方式，这边乌克兰撤了，那这边是不是就打开了？我们西部是不是就可以源源不断地把贸易输送过去？所以我认为，目前来说它是一个进可攻、退可守的地位。如果美国确实确定要打这步牌，我觉得西部这张牌也是我们确定要打的。这是个人思路，个人见解。

再看一下，有可能会打其他的牌吗？还有一个就是大家说外贸和内需到底怎么去拉动。先说外贸，大家看外贸会作为一个重点促进吗？在地缘政治不稳定的前提下，我们如果把外贸作为主攻，有两个问题。

第一个，外贸的尽头是什么？外贸的尽头是不是去当地设厂，所有货物这种出海？但是在地缘政治不稳的情况下，我们是鼓励，但也有可能发生这种地缘政治不稳，直接把我们的所有资产付之一炬的风险。同时，因为对方出关税的原因，我们的外贸也会受到一定限制和打压。

如果我们以补贴的形式去鼓励外贸，那相当于对方设置的成本，有一部分是我们在担负，知道什么意思吗？这就是为什么我们说，现在外贸退税有一部分已经停了。如果是不利于我们发展的外贸退税，我们要坚决停。一方面，我们减少它的供给；另一方面，我们不可能花自己的钱去贴补他的关税。就相当于人家贸易大棒最后打到我们这儿，我们不能自己贴钱去挨打。

所以外贸这块的促进，我觉得也算是比较有限，起码不是一个先手牌，要看看对方关税提的情况。

还有一部分就是科技战。对方的科技战和芯片战，这个就不用再说了，这就是明牌上的东西，基本上对方出什么牌也非常清晰了，我们进行的反制也是明面上的。但是唯一有一点，因为芯片战关系到美元、美债、美国科技等种种方向，是一个非常重要的炸弹，所以即使我们有一些非常大的科技利好，我觉得也不会在这个会上发布。因为这个会本身也不是发布科技利好的。

第二，如果比如说我们现在研制出了重要的东西，那是不是应该放在特定的场合发布？比如上一次我们推出华为新芯片的时候，是不是某位美国女外交官去台湾的时候发布的？所以即使有什么非常大的消息，也有可能放在其他场合发布。

再看看下一个，碳中和和美国碳排放的问题。人家要搞石油，我们要搞新能源。这里边有一个问题想跟大家聊一聊，大家想没想过，在地缘政治还有一定冲突可能性的情况下，我们会不会孤注一掷地去搞新能源？

我给大家举一个例子。有一段时间大家说我们也要发展内燃车，所有博主都跑出来说，我们要发展内燃车了，我们科技树点错了。这是脑子秀逗了，是不是？它不是说我们新能源的路走错了，只是因为新能源过于智能化，但是它相对来说也比较脆弱。如果在一个不稳定的外部地缘政治环境下，我们要留一个燃油车的后手。所以大家想，我们可能在这么一个环境中孤注一掷地发展这一块吗？我觉得也未必。

而且现在这个行业发展还不错，产能还是比较富裕的，是不是？只会说精益求精、产能升级，只能是这个方面，不可能大力鼓励这个方面了。所以这也被排除了。

大家再看下一个，医疗和教育。教育方面没有多少大的资产可埋伏，医疗方面倒是挺大。但是医疗这个市场不像美国医疗市场那么大、那么财团化。美国医疗市场是被他的财团所垄断的，美国医疗现在花了好多钱，也有很多股票可以搞。但是对我们的医疗来说，这些年我在医疗行业感触非常深刻，医保现在非常困难，没有多少钱给你瞎搞。

它只会在两个方面存在。第一个方面，是跟内需结合起来。内需怎么结合？比如医疗设备以旧换新。还有一个方面，可能就是保障基本人员的这种保障，属于“三保”的范围。所以其他方面如果有大的动作，也不可能。所以这个地方也不用埋伏了。

最后就是地方债和房地产，因为这个是重中之重。我们不知道这里边需要多少才能解决掉问题，而且也不知道这次对房地产和地方债会有多大的力度。所以我们就能解释下一个问题了：这几天到底发生了什么？

好，我们解释下一个问题，就是这几天市场上的波动。大家看见了，刚开始是一个高开的情况，一直是高开低走，到今天还在往下走，或者说只是平稳了。大家看，今天平稳的过程其实并不是完全的稳，它存在明显分化。上证指数是不是上去了？大家看创业板和科创板是不是下来了？那你觉得科创板和创业板的钱去哪里了呢？大家看看最近房地产、消费是不是都有所上升了？

所以在这一轮政策没有出来之前，机构会采取两种方式：要么是把拳头回撤，准备出钱；要不然是采取更加中性、更加保守的防守方向，在房地产和内需这方面先去做一些埋伏。因为他们也不知道具体在这两个方面，政策会不会过于大。

但凡这两个方面政策大，或者说比如我们赌一下西部会有一个大的政策出来，那这一轮轮动要吸多少钱，你们知道吗？大家知道消费板块有多大吗？大家忘了大茅台了吗？大家知道房地产和地方债的坑有多大吗？如果这些板块真的给非常大的政策，那我给大家举一个例子，现在我们的排头兵是不是科技和金融？地产、消费这些东西都在一些比较边角或者比较中间的位置。

如果说我们现在要发展这些东西，要把这个盘子、把奠基的工作再做实一点，那是不是在没有增量资金的情况下，就会对科技和创业造成一定的下拉？如果大家选择比较防守，这个时候是不是先埋伏到里边会比较好？

所以这就是这两天市场上发生的行为。大家不确定这个地方会不会有巨大的资金需要。如果有巨大的资金缺口出现，那如果他现在已经全堆到科技上，就面临着巨大的回撤。所以机构保险起见，机构求稳，稳如老狗。这些地方的资金会进行一些回撤，要么现金储存在手里，要么埋伏在这儿。这就是这两天大家在市场上看到的情况。

当然，这是我个人的意见。以上分析纯属个人建议，不作为任何投资依据，仅是开拓思路，大家胡聊一下。

最后如果让我提一个鲜明的观点，明天下午如果放出来会议消息，最可能的就是在内需、房地产这两个地方会出一个政策。但这两个政策都是大家预料之内的，它可能不会激起多大的水花，只会让科技和创业的钱往这两个方向去流一点。这样的话，科技和创业在明天放完消息之后可能就回不去。

但是如果说这两个方向是低于预期的，在一个4%左右的财政赤字率前提下，那科技和金融会重新杀回来，因为它是不变的对抗主线。

还有一个不确定的方向，有可能会暴涨的方向，但是这个挺没谱的，纯属瞎猜。我现在是在这个方向瞎猜。如果它能在这个地方重提一下，而且我觉得从战略上考量，它是有缓冲空间的。不管是进还是退，总归有一步缓冲空间。这里是一带一路，这里是西部大开发。如果从这两个方向去把内需搞起来，大家看一看，其他板块其实都已经涨过了，消费、地产都已经涨过了，金融、科技都在高位了。

如果这里有一个大的缺口，而且大家知道这些规模体量都非常大，资金可能会往这边涌。所以到时候会出现上证或者沪深300这种呼呼往上拉，但是其他创业板、科技板可能不会涨的情况。

所以这两天市场上的情况也像极了埋伏前的一个大赌局。大家根据自己的风险偏好，根据自己的整体判断去做出自己的选择。如果大家还想听我聊一聊这方面的内容，欢迎大家关注转发，后边我会继续跟大家分享一些很好的想法。
